中金投顾(天创时尚)

访客

作者

张丽华

上市仅三年多的索菱股份(002766)（002766.SZ）的运营渐显疲态。上市以来各期财报和揭露信息显现，该公司近来已堕入运营靠相关告贷续命、营收靠并购保持的局势。

接二连三的种种事情标明，索菱股份(002766)资金链现已遇到危机——先是被法院归入“失期被履行人”；再是控股股东股权被冻住；然后，7家子公司股权被冻住，银行资金被冻住。最近，与上市公司还在“蜜月期”的二股东，也忽然争吵，不只追索借给上市公司仅两个月的欠款，其派驻上市公司的两名董事还对三季报投出反对票，随后这两名董事即告辞去职务。

榜首财经记者整理索菱股份(002766)上市三年多来的揭露资料发现，索菱股份(002766)实控人肖行亦现现已过股权质押和股份协议转让“套现”超越21亿。而到2018年9月28日，肖行亦已质押了其所持公司股份的99.71%。

但凭借资本商场赋有了的肖行亦，并未向已处“水火之中”中的上市公司伸出援手，反而将“济困扶危”的二股东拉下水。

而财政专业人士向记者剖析称，索菱股份(002766)本年三季度激增的3.2亿元预付账款，存在利益输送的嫌疑；而同一实践操控人旗下的兄弟公司一笔运用上市公司信誉，经过“虚拟”相关应收账款向第三方融资的买卖，也存在“骗贷”的或许。

种种迹象标明，索菱股份(002766)的实践操控人正在遭受一场信赖和法令的两层危机。

实控人暴富上市公司“失期”

索菱股份(002766)于2015年6月上市，上市一年后，肖行亦即开端质押手中的股份。两年来，其经过股份质押所取得的资金总额到达16.69亿元。

2018年9月，肖行亦还将所持有的11.33%公司股份，即4778万股，转让给中山乐兴企业办理咨询有限公司（下称“中山乐兴”），然后又取得4.3亿元资金。

综上，肖行亦以股权质押和股份协议转让的方法，在公司上市三年来共取得现金超越21亿元。

依据公司公告，肖行亦经过股票质押套现的16.69亿元，偿还利息花费4.5亿元，出资其他上市公司股权花费4.46亿元，偿还出资告贷花费2.23亿元等，别的还包含个人训练、购车等。

偿还利息和偿还出资告贷的花销，标明肖行亦为了让索菱股份(002766)上市，或许付出的价值不菲。但这些价值在公司上市之后，经过股票质押和转让来实现。

索菱股份(002766)的主营事务是轿车信息文娱体系供货商。新车销量增速下滑，以及智能手机的运用，导致轿车导航、信息以及文娱体系商场疲软。

2018年三季度，索菱股份(002766)初次呈现上市以来单季度扣非净利润亏本，这一季度，索菱股份(002766)录得净利润亏本248.86万元，同比下降104.92%。

预付金钱暴增，导致运营性占款高企，运营性现金流扶摇直上。运营活动发生的现金流净额三季末为-3.72亿，较中报时的-1.79亿，一个季度即削减近2个亿。财政专业人士以为，这关于三季度只要3.41亿元营收的公司来说，这一状况“很不正常”。

索菱股份(002766)还估计2018年净利润在500万至2500万元区间，较2017年下滑超越80%。对此，索菱股份(002766)解说为“商场不景气，销售收入下降”。

而三季度以来，索菱股份(002766)不断爆出被法院归入“老赖”名单、银行资金被冻住、大股东股份被冻住、子公司股权被冻住、二股东争吵、被追讨欠款等种种影响正常运营的晦气事情。

2018年6月中下旬至7月上旬，二级商场对高份额质押的股票反响剧烈，索菱股份(002766)的股价也应声跌落。6月以来至今，该公司股价已累计下挫逾50%。到11月30日收盘，公司总市值仅为26.8亿元，这与肖行亦套现的21亿现金构成鲜明对比。

两大股东时刻短的“蜜月期”

肖行亦最新套现的是一笔股权的协议转让，由此取得4.3亿元。

肖行亦原持有索菱股份(002766)的份额为45.31%，2018年8月10日，肖行亦与中山乐兴签署《股份转让协议》，将其手中股份的25%转让给中山乐兴。中山乐兴由此握有索菱股份(002766)11.33%的股份，然后成为索菱股份(002766)的第二大股东。

肖行亦此番转让的股份数为4777.801万股，转让总价为人民币43000.209万元，合每股9元。深交所对此宣布重视函问询公司，公司8月10日股票收盘价为7.66元/股，索菱股份(002766)却能以溢价17.4%的价格转让，是何原因？

索菱股份(002766)回复函解说称，假如按签订协议当天的收盘价来看，转让价格确有溢价。但某一天股价并缺乏以作为比较基准。

索菱股份(002766)摆出数听说，协议签前20个买卖日均价为8.35元，前60个买卖日均价为9.66元，前120个买卖日均价为11.01元，拉长时刻来看，9元的协议转让价格，并未溢价，反而还处于折价状况。且这一买卖价格对应的市盈率25倍，与同行的市盈率比较，并不离谱。

买卖价格详细是怎样谈定的？局外人无法了解，横竖一个愿打一个愿挨。中山乐兴乐意以高溢价斥资4.3亿元从肖行亦手中买下股份成为二股东，还在2018年9月，向上市公司出借1.9亿元资金，用于公司出产运营。彼时，不管从哪个视点看，中山乐兴与肖行亦和索菱股份(002766)，均处于你侬我侬的“新婚蜜月期”。

不过，蜜月期只保持了两个月，11月2日，中山乐兴的相关公司建华建材（我国）有限公司（下称“建华建材”），便向江苏省镇江市中级人民法院提申述讼，要求索菱股份(002766)提早偿还1.9亿元欠款。由于中山乐兴的履行董事王刚，也是建华建材的董事长，因而中山乐兴与建华建材属相相关系。

可是，这一严重诉讼，索菱股份(002766)却迟至11月19日才公告。

建华建材9月份才借钱给索菱股份(002766)，告贷期限原为一年，怎样两个月不到就要求还钱了呢？

本来，建华建材发现，原约好专用于索菱股份(002766)的日常运营开支的这笔告贷，被挪作他用。建华建材由于金钱未按约好运用，将索菱股份(002766)告上了法庭。

建华建材发现金钱被挪作他用，或许是中山乐兴成为索菱股份(002766)第二大股东后，中山乐兴派驻曩昔的两名董事发现的。9月7日，王刚、建华建材财政雷晶被选任为索菱股份(002766)董事。雷晶一起担任索菱股份(002766)副总经理及财政总监一职。

10月29日，索菱股份(002766)董事会就2018年三季报进行表决时，王刚和雷晶二人投出了反对票。

11月5日，上述两名董事从索菱股份(002766)辞去职务。从就任至辞去职务，两人担任公司董事的时刻只要41天。

为什么两名董事会对三季报投出反对票？

索菱股份(002766)在回复深交所重视函时说到，两名董事以为三季报有失公允，触及到一宗商业保理案。

一家同为肖行亦操控的兄弟公司——深圳市索菱科技有限公司（下称“索菱科技”），以对索菱股份(002766)的应收账款3000万元的债务，向一家商业保理公司取得融资额度2000万。

但索菱股份(002766)说，自己从未与这家公司发生过事务来往。而启信宝信息显现，索菱科技是一家肖行亦的个人独资企业。也就是说，索菱股份(002766)与索菱科技是“兄弟企业”。

受访的法令界人士对榜首财经记者表明，假如上市公司的陈说事实，则索菱科技或许需求承当“虚拟”债务的职责，而索菱科技的实践操控人，即索菱股份(002766)的实践操控人肖行亦，或许面对严重法令危险。

除此项贰言之外，记者整理三季报时还发现，索菱股份(002766)财物负债表中，三季度的预付账款科目显着反常。三季度末，索菱股份(002766)预付金钱从中报发表的7000万，暴增至3.96亿元。公司称，首要系付出资料收购款添加所造成的。

作为主营事务为车载信息和文娱体系的公司，索菱股份(002766)出产并不需求太多紧俏的原资料，其多年来资料收购预付款保持在三五千万元的等级。

可是，索菱股份(002766)2018年三季度营收仅有3.41亿元，却突增了3.2亿的预付资料款。

为何呈现预付资料款反常？由于三季报全文较为简略，并未列示预付账款的首要目标，外界无法判别其间是否存在大股东操控或相关买卖。但上述财政专业人士称，结合中山乐兴相关公司申述索菱股份(002766)没有把钱用在“正常运营”上的状况，这3.2亿预付资料款是否存在利益输送也存在疑问，这或许也是两大股东之间，以及二股东与上市公司之间对立的焦点。

“新娘”卸装

中山乐兴进驻成为第二大股东后，索菱股份(002766)开端爆出一连串的失期事情。比如一纸婚约之后，新娘卸装吓到了新郎。

2018年11月6日，索菱股份(002766)公告称，公司已于10月31日，被北京市第三中级人民法院归入失期被履行人名单。

原因是，索菱股份(002766)子公司九江妙士酷实业有限公司向中安百联（北京）财物办理有限公司告贷7500万元，期限12个月，到期后子公司还不出，索菱股份(002766)作为母公司承当连带职责确保。

这笔7500万告贷，索菱股份(002766)及其子公司只按《民事调解书》偿还了156万，就没有了下文。法院遂将索菱股份(002766)归入“失期被履行人名单”，归入期限为两年。到发稿日，公司已被法院从失期被履行人名单中删去，并解除限制消费令。

10月以来，索菱股份(002766)还公告称，公司持有的账面价值约1.5亿出资权益的子公司股权被冻住，触及7家子公司。还有三家开户行账号的约292万银行资金被冻住。

11月15日，鹏元资信公告称，将深圳市索菱实业股份有限公司主体长时间信誉等级由AA-下调至A，评级展望由安稳调整为负面。

此前，9月1日索菱股份(002766)称，拟以不超越每股12元的价格回购公司股份，回购总金额最高不超越2亿元。而公告前一天收盘价为6.36元。可是价差如此巨大、决心满满的回购公告，却并未对股价发生利好影响。

实践上，彼时肖行亦现已与中山乐兴签订了以9元价格转让股份的协议。二股东以9元/股的价格受让股权，上市公司以不超越12元/股的价格回购，这样的“利好”音讯却难以取信于二级商场出资者。到现在，索菱股份(002766)并未公告股份回购发展。

除回购许诺外，大股东肖行亦曾经还曾召唤职工抄底。2017年12月27日，肖行亦建议，公司职工凡在2017年12月27日至2018年1月12日期间净买入索菱股份(002766)股票，接连持有6个月以上，且持有期间接连在职的，若因买入公司股票发生亏本，亏本部分由自己予以补偿，一起给予本金3%的利息补助;若发生收益则归职工个人一切，发生的收益缺乏3%的，由肖行亦个人对缺乏部分进行补足。

可是，该建议书宣布后三个月，索菱股份(002766)4名高管发布减持公告，拟在6个月内减持4人总计持有股份的25%。