财经股市新Altaba出售阿里股份闻2月9日

2022-04-21东方财富(300059)证券股份有限公司周旭辉对珠海冠宇进行研究并发布了研究陈述《2021年报&2022一季报点评：盈余短期承压，不改长时间行情趋势》，本陈述对珠海冠宇给出买入评级，当时股价为24.6元。财经股市新闻2月9日

珠海冠宇(688772)

公司发布2021年年报及2022年一季报，2021年公司完成运营收入103.4亿元（同比+48.5%），归母净利润9.5亿元（同比+15.8%），扣非归母净利润8.4亿元（同比+7.1%）；其间Q4完成运营收入26.9亿元（同比+18.4%、环比+4.6%），归母净利润1.3亿元（同比-45.6%、环比-44.9%）；2022年Q1公司完成运营收入30亿元（同比+32.2%、环比+12%），归母净利润0.51亿元（同比-80%、环比-61.3%）。财经股市新闻2月9日

公司收入高速添加，原材料提价限制盈余。2021年公司消费类电池完成营收98.7亿元（同比+46.5%），要害获益于消费电池产能进步、出货量添加，陈述期内公司重庆工厂三、四部投产，公司2021年消费电芯3.74亿只（同比+40.1%）。公司2021年笔电/平板销售市场市占率27.2%（同比+3.5pct），一起完成苹果、三星的批量出货，进口代替逻辑完成。财经股市新闻2月9日盈余端，公司2021年公司消费电池毛利率25.4%（同比-6.1%），要害是遭到4季度上游锂、钴等金属提价，而公司价格调整相对滞后的影响，公司2021年四季度毛利率下滑至22.1%。

一季度遭到原材料提价临时性冲击，随同价格逐渐传导盈余改进可期。2022Q1公司营收仍保持较高增速，但因为一季度上游锂、钴等金属价格快速上涨，公司盈余才能遭到必定冲击，2021Q1毛利率下滑至19%（环比-3.1pct）、归母净利率下滑至1.7%（环比-3.2pct），期间花费率16.9%（环比+2.3pct）。公司期间花费率添加源于股权鼓励方案花费初步计提、连续加大研制投入力度、管理团队人员添加。2022Q2因为疫情连续发酵，估量公司下流需求将遭到必定程度冲击。财经股市新闻2月9日随同疫情影响逐渐消失、公司本钱压榨逐渐向下流传导，鄙人半年能够预见运营端改进。

公司拟发行可转债31.2亿元，工艺、设备进一步晋级。公司拟发行可转债31.2亿元用于锂离子电池叠片出产线建设项目、珠海出产线技改及搬家项目、锂离子电池实验与测试中心建设项目。叠片电池具有能量密度高、内部结构安稳、内阻较低的特色。财经股市新闻2月9日公司提早布局先进叠片产线有利于丰厚现有产品结构，助力潜在客户后续开掘；珠海产线技改及搬家项目包括产线自动化晋级以及极耳中置技能的引进，有助于进步公司出产功率以及产品的一致性。

2021年四季度以来，碳酸锂供需严重带来价格端单边快速上涨，而公司价格未及时传导对盈余形成必定限制。人们估量将来几年碳酸锂供需严重局势将连续，考虑到锂价连续高位以及2季度疫情对公司下流需求的冲击，人们下调针对公司归母净利润的猜测。而随同公司后续将原材料价格逐渐向下流传导，公司产品销售单价将有所进步，人们上调针对公司运营收入的猜测。财经股市新闻2月9日估量公司2022-2024年完成运营收入187.5/228.5/247.3亿元，归母净利润10.4/22.5/34.2亿元，对应EPS为0.93/2.00/3.04元/股，对应PE为27/13/8倍，坚持“买入”评级。

疫情连续发酵对公司下流需求形成影响；

原材料提价公司向下流传导力度不及猜测。财经股市新闻2月9日

该股最近90天内共有4家组织给出评级，买入评级3家，增持评级1家；曩昔90天内组织意图均价为50.7。财经股市新闻2月9日证券之星估值猜测东西显现，珠海冠宇（688772）好公司评级为4星，好价格评级为1.5星，估值归纳评级为2.5星。