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据IPO早知道音讯，易有道(NYSE:DAO)于北京时刻2月27日清晨发布了到2019年12月31日的第四季度以及全年未经审计财务报告，成绩呈增加态势。

来历|本文由IPO早知道（ID：ipozaozhidao）收拾编撰，文中观念仅供参考修改|C叔

财报显现，易有道在2019年Q4的净收入为4.104亿元，同比增加78.4%；毛赢利1.224亿元，同比增加79.3%。上市公司资讯

其间学习型产品和服务的净收入达3.119亿元，同比增加128.6%，占总营收近8成；该部分产品服务的毛利率为29.3%，较2019年同期的21.6%有显着增加。

用户数据方面，易有道在2019年Q4有道精品课付费人次为25.83万，同比增加68.1%；K12付费人次为16.11万人，同比增加366.3%；有道精品课的人均课单价为1088元，同比增加79.2%。

易有道副总裁苏鹏以为，“咱们仍处在培育在线教育事务的前期阶段。经过一段时刻往后，跟着进一步增加付费学生人数，完成更大的规划经济，咱们有望进步赢利率。上市公司资讯因为很多职工本钱归于前期费用，因而经过优化教师薪酬形式所取得的功率也将大大进步咱们的赢利率。”

易有道CEO周枫则表明，“2020年，咱们将专心于增强内容，增加新的优质产品，一起进步运营功率，使咱们可以进一步从规划经济中获益。咱们很快乐又进入转型性增加的一年，这一年咱们将为学生和家长供给协助，为一切职工和利益相关者发明价值。”

在财报电话会议上，周枫还特别提到了有道词典的出海事务立异——凭借有道词典海外版U-Dictionary推出了MagicTranslate，用户经过运用该功用可在交际使用中进行实时文本谈天。

2019年，U-Dictionary的均匀月活泼用户数增加75％至1400万，Q4的均匀月活泼用户数同比增加50％至1,600万。上市公司资讯其间，U-Dictionary在拉丁美洲和讲阿拉伯语的国家的增幅最大，均超300％，而有道少儿词典还被选为展现在苹果商铺中的榜首批预装使用程序之一。

精品课形式跑通显规划效应

毫无疑问，这份财报释放出最显着的一个信号便是——有道精品课的打法已跑通，在优势学科上的成功经历逐步仿制到其他学科，由点及面毕竟完成规划化的增加。整体而言，易有道首要经过知识点切片和习题难度分化，协助教导教师进步教导功率和质量；经过教研规范化进一步是完成教育内容分难度、分进展的教育分级经历仿制，外加体系化招聘及教师培育，强化进程办理。现在，易有道的优势学科包含初中语文、初中和高中物理、成人实用英语。以初高中物理为例，该学科课程已进一步优化教育分级，并根据配套智能笔的数据状况，增加操练课程和易错详解视频，晋级了讲练测评的闭环。在打磨出契合规范的优质课程的根底上，辅以流量和投进歪斜，可以快速完成规划拓宽。2019年Q4初中学段的出售额同比增加580%。别的，易有道在2019年才推出的针对学龄前儿童及低年级小学生的STEAM课程也已成为优势学科之一，2019年第四季度STEAM课程出售额同比增加267%。其间小图灵以人机互动、软硬件结合为课程亮点，打磨出差异化的产品形状；卡搭则经过大班教育小班办理的方法，改进了低龄儿童在线讲堂的互动感和参与感。可以说，优势学科的成功经历是易有道长时刻增加的根底，在得到开端验证后，往后的收入和用户规划都将有时机跑出高质量的增加。往更深层次说，从在线教育的特性来看，大班课走向更小用户量的小班甚至1对1服务更为顺利，反之则会困难许多，因而易有道仍然具有不小的幻想空间。

智能硬件构建未来“护城河”

相较于在线教育的普遍性，教育类智能硬件作为一个周期长、壁垒高的职业，则是易有道近年来一步步渐渐探索，从怎么教育商场开端，到研制迭代产品，至今也已取得必定阶段性的效果。上市公司资讯

2019年8月，易有道于推出了有道词典笔2.0，敏捷成为电商途径电子词典、翻译东西类中占有排名榜首的产品，这也是有道AI技能落地学习范畴的一款标杆性产品。在同年10月20日举行的第六届国际互联大会上，词典笔2.0被央视、新华社等媒体列为AI赋能学习的代表产品之一。

2019年有道词典笔2.0共出售11.8万台，其间Q4出售8.7万台。得益于这款爆款产品的高速销量增加，易有道2019年Q4学习产品收入同比增加近400%。周枫表明，“2019年四季度易有道线下途径拓宽了3个省、10个城市，2020年公司会增加分销，进一步扩展智能硬件线下出售途径。”

别的，就像周枫此前多次提及的那样，有道“TEACH”战略中“H”（Hardware，智能硬件）的落脚点仍是在“C”（Content，课程内容）。上市公司资讯

在研制了一系列与课程配套的智能硬件产品后，最具像的功用表现便是用于进步有道精品课的讲堂体会——即经过智能硬件和技能支持的产品功用与课程的深度结合，复原线下课程学习场景，打造差异化的学习体会。

比如有道智能笔可以对学生的学习进程进行搜集，构成教练评测的闭环，并经过数据反应，在教育内容、课后习题、伴学资料等内容上快速联动迭代。

此外，易有道的技能才能还使用于修订和完善服务体系。现在，友有道在广州、南京、西安设有三大教导基地，并在Q4晋级了以数据集成和剖析为根底的中台办理体系，旨在完善服务体系的进程办理，进步用户转化率和留存率。上市公司资讯

老牌私募加持预示长时刻价值

值得注意的是，美国证券交易委员会（SEC）显现，老牌百亿私募景林财物前不久新建仓购入了易有道，买入均价14.08美元/股，数量为17.52万股。到今晨收盘，每股26.04美元的价格使之已取得85%的收益。

而景林财物正是以其超长时刻价值出资理念为人熟知，其持股数量最大的两只教育中概股分别为新东方和洽未来，初次买入时刻分别在2016年Q3和2015年Q3，至今已超越3年和4年，并于近期持续增持。上市公司资讯

好未来(NYSE:TAL)和新东方(NYSE:EDU)恰恰也是美股教育中概股中市值最大的两家，以此不难估测，景林财物关于易有道的基本面较为达观。

除新晋参加的景林财物外，长时刻出资我国互联(164906)职业的老牌全球基金Orbis更是在早前有道IPO时就挑选增持，易集团创始人丁磊相同购入2000万美元，无不看好有道的长时刻价值。

别的不得不提的一个实际布景是，国内出人意料的新式冠状病毒肺炎，使得传统的线下教育底子无法开展事务，从而对线上教育的遍及带来了极大的推进，甚至有或许直接处理了曩昔在线教育获客本钱高的痛点。上市公司资讯

从过往简直任何互联范畴的经历来看，大都亏本是因为获客本钱的急剧进步所造成的。

因而对包含易有道、跟谁学等资本商场“新贵”而言，假如能将此次疫情中的部分“领课”用户，转换为“买课”用户，并进步用户的生命周期，必定将直接影响拉动公司盈余状况。

或许，跟谁学近期股价较发行价增加超越300%的商场反应，相同会在易有道身上呈现。上市公司资讯

但正如丁磊在有道上市当天早餐会上所说的那样，“要忘掉股价，要持续对市值置之脑后，持续坚持对咱们每个人发明的内涵价值的执着。”

每一位在线教育的从业者，或多或少在近段时刻有所获益，但毕竟的落脚点仍是要为用户去发明价值。

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