「委比是什么」华西证券：3月造车交付量出炉 新势力延续高增 智能引领未来

近来，2021年3月造车新势力交给量发布。新造车三强：蔚来交给7257辆，同比添加373.4%，环比添加了30.1%；小鹏交给5102辆，同比添加了383.6%，环比添加了129.5%；抱负交给4,900辆，同比添加了238.6%，环比添加了113.0%。其他车企数据：合众交给3246辆，环比添加了62.0%；零跑交给3227辆，环比添加了33.0%。华西轿车崔琰团队分析判断如下：

3月新势力交给量出炉高速添加连续

2021年3月新势力交给量发布，全体高速添加连续，虽去年同期部分程度受疫情影响，但若除掉相关要素，全体销量体现仍较为亮眼。分车型来看，抱负ONE3月交给4900辆(环比添加113.0%)；蔚来ES6、EC6、ES8别离交给3152、2576和1529辆(环比别离添加了42.2%、添加了26.6%、添加了15.2%)；小鹏P7交给2855辆(环比添加102.6%)，小鹏G3交给2247辆(环比添加176.0%)。

志愿激烈+才能抢先智能引领未来

电动化趋势已定，智能化作为电动化下半场竞赛敞开。为寻求产品差异化卖点，新势力开端将目光确定智能，并正逐渐生长为引领轿车智能化革新的中坚力量。

1)推广志愿相对激烈。自2020年末以来，重磅消息相继官宣：小鹏首先官宣激光雷达前装量产；蔚来ET7发布；威马携手百度Apollo首先量产L4级AVP自主泊车技能。而在商业形式革新方面，蔚来、小鹏亦是最早推广软件收费形式的车企之一；

2)技能才能弱小抢先。以小鹏轿车为例，其为特斯拉之外少量具有智能驾驭全栈自研才能的车企之一。且咱们以为新势力未来还有望获益于人才、安排、资金以及车型定位四方面要素。

电动加快+智能敞开重塑工业格式

全球新能源轿车工业全体出现“电动加快+智能敞开”两层特征，万亿级商场敞开，传统车企活跃转型，造车新势力、科技互联企业(华为、百度、小米、大疆等)加快入局，共促工业昌盛开展。

1)整车层面：在职业快速扩容过程中，以蔚来为代表的头部新势力品牌充分运用互联思想、精选赛道完成包围。2020年全年，蔚来、小鹏、抱负别离完成162.6亿元、58.4以及94.6亿元营收；

2)零部件层面：随同电动智能化开展，传统轿车工业链联系重塑，自主零部件供货商国产代替空间宽广，部分具有较强技能研制才能的零部件企业有望依托中国商场经过全球化配套顺势兴起为全球细分职业龙头。一起华为、大疆等科技企业的入局也为未来注入足够幻想空间，我国整车工业位置与零部件工业位置严峻失衡的局势有望得以缓解。

出资主张

智能电动轿车横跨轿车、电子、核算机、IoT等多范畴，催生万亿级商场空间，以蔚来为代表的头部新势力品牌充分运用互联思想、精选赛道完成包围。且随同电动智能化开展，传统轿车工业链联系重塑，部分具有较强技能研制才能的零部件企业有望依托中国商场经过全球化配套顺势兴起为全球细分职业龙头。要点引荐：

1)蔚来工业链：2021年1月发布ET7，此为蔚来轿车初次进入轿车范畴，直面奔驰E级、宝马5系、奥迪A6L等传统奢华燃油车竞赛，在智能化装备方面优势明显，要点引荐，获益标的；

2)新能源轿车：2021年特斯拉ModelY、蔚来ET7、群众ID.4等供应端突变继续撬动需求，估计新能源轿车销量有望打破200万辆，同比+46%。类比手机开展史，爆款车型的出现将导致新能源轿车浸透率加快提高，推动职业从导入期迈入生长期。引荐：1)；2)特斯拉工业链：；3)群众MEB工业链：；

3)智能轿车：软件界说轿车成一致，整车电子电气架构晋级加快推动，方针定调+车企加码+科技巨子入局，智能化、联化与电动化协同开展，引荐：1)自动驾驭工业链：摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器及芯片、域控制器需求添加，履行层线控制动、转向等逐渐浸透，引荐，获益标的；2)智能座舱工业链：天幕玻璃、HUD、车载文娱、智能内饰灯等产品浸透率提高，引荐，获益标的(德赛西威、福耀别离与核算机组、建材组联合掩盖)