米勒的作品(600180股吧)

上市险企2月份保费全部出炉，为调查本年以来的稳妥业状况供给了最新切片。前2个月，五大上市险企算计完成保费7141亿元，同比增加6.26%，增速与1月份相等。

一般来说，寿险公司在每年1月份的冲劲是最强的，2月份的增速会恰当减缓。上述数据也契合这一规则，5家寿险公司2月份增速环比1月份有所怠慢。本年2月份上市险企可以坚持1月的增速，首要靠财产险带动。数据显现，在上一年基数较低状况下，3家上市系产险公司2月的增速较1月份有显着改进。

多家研究机构以为，稳妥板块财物端和负债端向好，叠加估值处于前史较低位，因而有望迎来估值修正。

安全保费降速环比收窄

1~2月，五大A股上市险企保费增速纷歧。其间，我国人寿和新华稳妥别离有11.40%、11.45%的增加，增速抢先；我国人保、我国太保(不含健康险)增速别离为9.58%、8.84%，增速也较高。我国安全各子公司保费算计1809亿，同比下滑4.43%，仍是五家之中仅有下滑的，不过相较1月份，降幅现已收窄。

我国安全在互动平台上曾就1月份的保费下滑向投资者做出解说，“2021年1月各子公司原稳妥保费加总同比下降5.54%，首要受寿险保费和产险保费同比下滑影响。”

我国安全表明，安全寿险原稳妥保费下滑因续期保费下滑导致，首要原因是公司近年自动调整，2019、2020年开门红规划减缩；一起，此前出售的3/5年缴费期保单缴费结束。而安全产险保费下滑，首要则因车险费改施行以及信誉确稳妥收费方法调整所造成的。

早年2个月来看，安全寿险及健康险个人事务完成保费1336亿元，同比下滑3.66%，首要是受续期事务下滑所连累，续期保费为904亿元，同比下降14%。事实上，安全的个人新单事务保费有挨近三成的增加，增加29.5%到达432亿元，成为本年事务的亮点。

财险2月大增

从产寿险条线看，本年1月和2月，人身险和财产险的增速阅历了“换位”。人身险公司在1月份的开年体现超出预期，增加是遍及基调，财险则仅牵强完成增加。大都剖析人士以为，本年是车险归纳变革施行后的首个开年，在车险保费下滑20%的预期下，财险公司整体完成保费增加已属不易。

进入2月份，财产险公司在1月低迷增加之后，开端完成高速增加。因为上一年2月受疫情影响保费基数较低，本年自2月份开端，其他险种较上一年同期的较高增加弥补了车险的负数效应，保费增速有所提高。

其间，人保财险1~2月保费807亿元，同比增加7.6%；太保产险(含太平洋安信农险)保费268亿元，同比增加10.6%；这2家公司的增速环比1月份都提高了5个百分点以上。安全产险保费428亿元，同比下滑10.6%，下滑程度较1月份的13%也已显着好转。

从2月单月看，人保财险保费276亿元，太保产险保费81亿元，两家公司2月单月保费同比别离大幅增加22.7%、24.4%。

财险公司保费增加，首要来自意外健康险、农险事务的增加带动。以发布数据的2家公司来看，1~2月，人保财险的车险保费下滑6.3%，安全产险的车险下滑12.8%；人保财险的意外健康险增加33.4%、农险保费增加38.5%；安全意外健康险增加20.6%。

值得重视的是，安全产险2月单月的车险保费为91.76亿元，相较上一年2月份同期，已完成0.71%的增加。

稳妥板块迎来修正机遇

在负债端走入增加阶段的一起，稳妥的财物端也迎利好。多家研究机构以为，稳妥板块当时前史低位将迎来确定性的估值修正机遇。

方正证券非银研报以为，年头流动性开释后货币政策康复常态，长债利率企稳，增厚再投资收益，美国国债加息，国内债市有望持续坚持向上态势，利好险企固收类财物投资收益。

一起，权益商场的温文活泼也助推稳妥利差益扩展。当时稳妥职业对应2021年PEV估值仅0.6~1倍，而当时职业处于由负周期向正周期跨过时段，对应前史估值中枢0.9~1.3倍，有近30%的修正空间。

国泰君安证券非银团队也以为，当时稳妥板块资负共振，财物端在经济复苏主线下，预期长端利率有所上升，利好新增及再装备资金的投资收益超预期；负债端在1月末重疾界说切换和疫情防控作用凸显的布景下，估计稳妥公司的开门红状况将连续康复性增加。